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　　金梓才在二季报中写道：从二季度我们对全球科技产业趋势的跟踪来看，我们注意到尽管国产算力叙事持续演进，海外巨头AI模型研发及其资本开支非但未见收缩，反而在持续加码。这一现象既是对之前“算力过剩将导致通缩”的担忧的证伪，也有海外商业模式闭环的原因。我们看到海外头部企业的大模型用户数和Tokens都出现了“几何级”高速增长，“基于这样的产业背景，我们认为有必要修正我们在一季度时的产业观点。在算力总需求持续增长的长期趋势下，我们此前相对低估了海外算力增长的持续性和确定性。基于这样的认知，我们认为有必要重点关注海外算力板块，尤其是服务于海外科技巨头的光模块、

　　相比之下华宝基金钟奇较为乐观，他认为虽然板块短期涨幅较大，但未来几年行业复合增长率预计维持高位，头部企业业绩兑现能力强，当前估值与未来业绩增长潜力基本匹配，仍处合理区间。光模块板块在经历大幅上涨后，交易拥挤度问题确实有所显现，市场波动明显加剧。资金博弈方面出现机构与游资的分歧。然而，算力板块作为率先实现“概念→订单→业绩”全链条兑现的领域，其机构持仓逻辑已从早期的高风险偏好转向价值成长主导。基本面预期锚定长期价值。